延華智能一季度點(diǎn)評(píng)：業(yè)績(jī)符合預(yù)期 |
| 發(fā)布時(shí)間：2013-04-09被閱次數(shù)：16420 來(lái)源：中銀國(guó)際證券有限責(zé)任公司 研究員：周中 |
|
業(yè)績(jī)符合預(yù)期 延華智能公布2013年1季度業(yè)績(jī)。1季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.98億元，同比增長(zhǎng)107%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)437萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)57%；每股收益0.03元。維持2013-2015年盈利預(yù)測(cè)0.37、0.60和0.81元不變。下調(diào)評(píng)級(jí)至持有，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)12.95元，對(duì)應(yīng)35倍2013年市盈率。 支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn) 收入增長(zhǎng)超預(yù)期。公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的季節(jié)性比較明顯，1、3季度為傳統(tǒng)淡季，2、4季度為旺季。而公司13年1季度營(yíng)收創(chuàng)上市以來(lái)的季度營(yíng)收新高，同比增長(zhǎng)107%，環(huán)比增長(zhǎng)10%。經(jīng)營(yíng)復(fù)蘇趨勢(shì)良好。公司經(jīng)過(guò)1年多的努力，逐步實(shí)現(xiàn)了客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化，訂單金額實(shí)現(xiàn)了較快的增長(zhǎng)。從2012年開(kāi)始，公司的新簽訂單保持了30%以上的高速增長(zhǎng)，為公司后續(xù)年份的營(yíng)業(yè)收入高增長(zhǎng)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 1季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)57%，環(huán)比增長(zhǎng)52%，每股收益0.03元，基本符合預(yù)期。公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)慢于收入增長(zhǎng)的主要原因是：(1)毛利率較去年同期有所下降；(2)稅收變化。營(yíng)業(yè)稅及附加同比增長(zhǎng)163%，所得稅額同比增長(zhǎng)681%。 毛利率較去年同期下降3.4個(gè)百分點(diǎn)，但是較去年4季度提升2.3個(gè)百分點(diǎn)。我們判斷主要是公司1季度低毛利訂單結(jié)算較多所導(dǎo)致。從公司公告的重點(diǎn)項(xiàng)目來(lái)看，毛利率環(huán)比逐步提升是大概率事件。公司1季度費(fèi)用增長(zhǎng)速度也較快，銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用分別增長(zhǎng)56%和60%，顯示公司收入高增長(zhǎng)的同時(shí)，投入也在逐步加大。我們看到公司去年完成了全國(guó)區(qū)域中心和營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)布局，相關(guān)人員和管理團(tuán)隊(duì)仍在不斷成長(zhǎng)完善中，因此費(fèi)用的高增長(zhǎng)可能還將持續(xù)幾個(gè)季度。隨著公司銷(xiāo)售規(guī)模提升到更高的階段，公司規(guī)模效應(yīng)將逐步反映在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)中。 公司預(yù)計(jì)上半年歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)幅度為20%-50%。
|
如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)簽注以下信息：
文章標(biāo)題：延華智能一季度點(diǎn)評(píng)：業(yè)績(jī)符合預(yù)期
文章鏈接：http://www.freehsd.com/index.php/Home/article/detailPage/parentID/1478/cat_id/1586/artID/2601
中國(guó)|智慧城市|智能建筑|建筑節(jié)能|系統(tǒng)集成|解決方案-延華智能
| [上一條]延華智能：高速增長(zhǎng)初步實(shí)現(xiàn) [下一條]無(wú) |
 |
 |
 |
 |
 |
| 成員單位 東方延華 武漢智城 海南智城 延華高投 成電醫(yī)星 荊州智城 |
投資者關(guān)系 信息披露 問(wèn)答專(zhuān)區(qū) 投資者專(zhuān)線 |
人才信息 人在延華 人才戰(zhàn)略 人才招聘 |
新聞與觀點(diǎn) 延華新聞 媒體報(bào)道 行業(yè)聚焦 |
站內(nèi)鏈接 關(guān)于延華 聯(lián)系我們 合作伙伴招募 網(wǎng)站地圖 |
